Mô hình 'tuần hoàn kép': Liệu Trung Quốc có thể ‘tái cân bằng’ nền kinh tế?

Có vẻ như chiến lược kinh tế mới của Bắc Kinh là tiếp tục mở rộng sản xuất trong nước để xuất khẩu (lưu thông quốc tế) trong khi chuyển nền kinh tế sang hướng chú trọng hơn vào sản xuất cho tiêu dùng nội địa (Lưu hành nội bộ). Liệu mô hình “tuần hoàn kép” này có thể giúp Bắc Kinh “tái cân bằng” nền kinh tế?

Kể từ tháng 5/2020, khi Chủ tịch Tập Cận Bình lần đầu tiên đưa ra khái niệm về mô hình kinh tế “Tuần hoàn kép”, các nhà phân tích nền kinh tế Trung Quốc đã phải "vật lộn" để hiểu chính xác những gì mà giới lãnh đạo Trung Quốc đã cam kết. 

Nhu cầu trong nền kinh tế Trung Quốc đang mất cân bằng hơn bao giờ hết

Về nguyên tắc, mô hình "Tuần hoàn kép" có ý nghĩa. Một khi đã thu hẹp khoảng cách cơ bản giữa đầu tư mong muốn và đầu tư thực tế - điều mà có lẽ họ đã làm vào đầu những năm 2000 - Trung Quốc cần tăng trưởng dựa trên nhu cầu trong nước (do thu nhập hộ gia đình tăng), thay vì phụ thuộc vào xuất khẩu hoặc đầu tư phi sản xuất.

Bởi vì Trung Quốc phụ thuộc quá nhiều vào đầu tư, gánh nặng nợ của nước này đã tăng lên đến những mức cao nhất thế giới.

Tuy nhiên, trong khi “tuần hoàn kép” được trình bày như một chiến lược mới, nó thực sự không phải vậy. 

Bắc Kinh đã đề xuất điều tương tự kể từ năm 2007, khi một bài phát biểu của Thủ tướng Ôn Gia Bảo khi đó cam kết rằng Bắc Kinh sẽ ưu tiên tái cân bằng nhu cầu trong nước theo hướng tiêu dùng.

Điều này đã không xảy ra. Tỷ trọng tiêu dùng/GDP của Trung Quốc vẫn ở mức thấp bất thường, năm 2019 chỉ cao hơn 2 điểm phần trăm so với năm 2007. Trong khi đó, và không phải ngẫu nhiên, trong giai đoạn này, tỷ lệ nợ/GDP của Trung Quốc tăng gấp đôi.

Mọi việc sẽ trở nên tồi tệ hơn trong năm nay. Với sự sụt giảm mạnh của tiêu dùng/GDP - một phần do dịch viêm phổi Vũ Hán, và một phần do Bắc Kinh tập trung vào sản xuất để đối phó với đại dịch - tỷ trọng tiêu dùng/GDP sẽ giảm vào năm 2020.

Điều này có thể dẫn đến việc xóa bỏ hầu hết lợi nhuận mà nước này đạt được trong thập kỷ qua. Trong khi đó, tỷ lệ nợ/GDP của Trung Quốc, vốn tăng 6 điểm phần trăm vào năm 2019, sẽ tăng đáng kinh ngạc lên mức 16-20 điểm phần trăm vào năm 2020.

Nói cách khác, có rất ít thay đổi kể từ năm 2007, ngoại trừ gánh nặng nợ của đất nước: nhu cầu trong nền kinh tế Trung Quốc đang mất cân bằng hơn bao giờ hết. 

‘Tuần hoàn kép’ chỉ là tên gọi, ‘tái cân bằng’ phân phối mới là bản chất

Điều này rõ ràng là không bền vững và đó là lý do tại sao Trung Quốc lại cấp bách thúc đẩy phát triển nhu cầu nội địa bền vững. Tuy nhiên, có hai vấn đề lớn mà Bắc Kinh phải đối mặt với "Tuần hoàn kép". 

Vấn đề đầu tiên là việc định hướng lại nền kinh tế theo hướng nhu cầu trong nước, cho dù gọi là “tái cân bằng” hay “tuần hoàn kép”, điều này đòi hỏi một sự chuyển đổi kinh tế, xã hội và chính trị với khả năng lớn hơn nhiều - và dường như hầu hết các nhà kinh tế Trung Quốc và nước ngoài nhận ra điều này. 

Tỷ lệ tiêu dùng nội địa thấp của Trung Quốc - một trong những mức thấp nhất trong lịch sử - chủ yếu là hậu quả của việc thu nhập các hộ gia đình giữ [một trong những] tỷ lệ GDP thấp nhất của bất kỳ quốc gia nào trong lịch sử. 

Để tiêu dùng của Trung Quốc ngang bằng với các nước đang phát triển khác, các hộ gia đình bình thường phải có thu nhập ít nhất 10-15 điểm phần trăm GDP so với chi phí của các doanh nghiệp, những người giàu có hoặc chính phủ. 

Điều này có nghĩa là tái cân bằng liên quan đến sự dịch chuyển lớn của tài sản - và cùng với nó là quyền lực chính trị - sang những người dân bình thường. Đây là điều không hề dễ dàng.

Vấn đề lớn thứ hai là mâu thuẫn nội tại của mô hình “tuần hoàn kép” mới của Trung Quốc.

“Khả năng cạnh tranh” xuất khẩu của Trung Quốc, như nhà văn Alphaville Matt Klein giải thích trong cuốn sách gần đây “Chiến tranh thương mại là cuộc chiến giai cấp”, phụ thuộc vào việc đảm bảo rằng người lao động được phân bổ thu nhập (cho dù bằng tiền lương hay mạng lưới an sinh xã hội) theo một tỷ lệ rất thấp so với những gì họ sản xuất. 

Nói cách khác, sức mạnh xuất khẩu của Trung Quốc phụ thuộc một phần vào tỷ lệ lao động giá rẻ.

Đây là vấn đề. Trung Quốc chỉ có thể dựa vào tiêu dùng nội địa để thúc đẩy tỷ trọng tăng trưởng lớn hơn nhiều (nếu người lao động bắt đầu nhận được mức lương cao hơn, tương ứng với những gì họ sản xuất). Vì vậy, để có được quá trình tái cân bằng thì khả năng cạnh tranh xuất khẩu của Trung Quốc sẽ bị suy yếu .

Điều này có nghĩa là để "lưu hành nội bộ" thành công, "lưu hành quốc tế" phải bị đánh đổi. Cái này không thể thúc đẩy cái kia, như Bắc Kinh đề xuất: bản thân sự thay đổi sẽ đòi hỏi một giai đoạn điều chỉnh khó khăn.

Các nhà hoạch định chính sách Trung Quốc muốn tăng trưởng bền vững thì đòi hỏi một sự thay đổi lớn trong cách phân bổ thu nhập giữa các lĩnh vực khác nhau. Không chỉ là vấn đề thách thức chính trị lớn hơn bao giờ hết, mà vì tăng trưởng của Trung Quốc trong quá khứ phụ thuộc rất nhiều vào “sự biến dạng trong phân phối thu nhập”, nên việc chuyển đổi sang một mô hình mới gần như chắc chắn sẽ đòi hỏi một giai đoạn điều chỉnh rất khó khăn. 

Để “tuần hoàn kép” hoạt động, lưu thông nội bộ chỉ có thể xảy ra với sự đánh đổi là lưu thông quốc tế giảm, và khi điều này xảy ra, của cải - và quyền lực của nó - phải được chuyển từ giới tinh hoa sang các hộ gia đình bình thường của Trung Quốc.

Tác giả: Michael Pettis, giáo sư tài chính tại Đại học Bắc Kinh và là thành viên cấp cao tại Trung tâm Carnegie-Tsinghua.

Lê Minh